Чемпионы дефолтов: страны, которые не привыкли платить по долгам на протяжении последних двух столетий

03.07.2012

Дефолт или невозможность государства расплатиться по своим обязательствам является одним из последствий экономического кризиса. В настоящее время взгляды экономистов прикованы к Греции и Португалии, где, по мнению аналитиков, вероятность дефолта в связи с долговым кризисом в еврозоне наиболее высока. С исторической точки зрения все логично – где и ждать дефолт, как не в стране, которая прожила в этом состоянии половину своей истории. По подсчетам экономистов Bank of America Merill Lynch (100-страничную публикацию о развитии финансовых рынков можно посмотреть на ресурсе Scribd), с момента обретения независимости в 1829 году Греция находилась в состоянии дефолта или реструктуризации международных долгов примерно каждый второй год (см. график ниже). Если же взглянуть на данные из статьи Кеннета Рогоффа и Кармен Рейнхарт «На этот раз все по-другому: обзор финансовых кризисов за восемь веков» (2008), на которую в том числе ссылается BofA, окажется, что с точки зрения дефолтов хуже Греции – только Ангола, Гондурас, ЦАР и Эквадор.


Рекордсменом по продолжительности одного дефолта является Россия. После Октябрьской революции 1917 года большевики отказалась от обслуживания царских долгов. Соглашение с Великобританией о реструктуризации обязательств по облигациям, номинированным в фунтах стерлингов, было достигнуто лишь при Горбачеве – в 1986 году. Как видно из советского опыта, состояние дефолта не обязательно означает, что страна весь этот период погружена в депрессию и разруху: в ряде случаев стороны просто не могут договориться. Второе место по продолжительности дефолта принадлежит Греции, для которой дефолт 1826 года (греки тогда вели войну за независимость против Турции) закрыл международные рынки капитала более чем на полвека. Впрочем, не только Греция славилась своими дефолтами. Германия, ныне сильнейшая экономика еврозоны, потратила на урегулирование своих долговых проблем более 25 лет за последние пару веков.

http://slon.ru/